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機構:“豬周期”風起 股期掘金機會將至

糧油網 2019-01-28 來源:中國證券報

  近期生豬價格表現疲軟,令“豬周期”反轉預期蒙上疑云。統計數據顯示,全國生豬均價已經由年初當周均價13.01元/公斤下降到1月20日當周均價12.01元/公斤。“豬周期”反轉的判斷是否仍然有效?對投資有何影響?

  對此,中信期貨研究指出,“我們判斷近期豬價下跌為階段性供應過剩導致,主要原因是春節前生豬集中出欄以及東北豬肉外調。當前出欄生豬尚未反映非洲豬瘟影響,無需懷疑新周期到來的真實性。在結合行業數據及調研信息后,給出‘豬周期’不會遲到,更不會缺席的觀點,認為最遲四月份之后,豬價將開啟上漲模式,根據產能去化程度,此輪新周期漲幅及持續時間可觀。”

  據了解,2018年受豬價下跌影響,部分A股相關標的凈利潤同比大減。而在上一輪豬周期上漲期間,相關公司業績增長最高可達5-6倍。

  興業證券研究指出,若2019-2020年行業景氣向上,養殖板塊將再度釋放大量利潤,是業績主要看點。

  興業證券相關研究分析,2018年豬瘟加速產能出清,2019年豬價將開啟上行周期。首先,豬價連續兩年下跌后進入磨底階段,生豬存欄、能繁母豬存欄快速下滑,消費變動不大,未來將出現供需缺口;其次,2018年非洲豬瘟禁調致南北市場割裂,產區價格進一步下跌,中小戶生存困難、補欄意愿低迷,銷區價格景氣但環保壓制補欄,行業產能加速出清,2019年二季度后或迎來周期反轉。

  從大宗商品的角度來看,豆粕是與豬肉關系最為緊密的大宗商品之一。數據顯示,同樣是飼料,玉米飼用消費占到總消費50%-60%,豆粕飼用消費占到總消費90%以上。同時豬肉與魚類替代性較強,也提升了其飼料菜粕的關注度。

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